继 DeepSeek 和宇树科技之后，又一家来自杭州的科创企业群核科技于近日走到台前开云体育，迎来了关键时刻。

近日，群核科技递交了港股招股书，慎重向「全球空间智能规模第一股」发起冲击。这家在「杭州六小龙」中最早成就的公司，有望率先撞线，第一个迎来敲钟时刻。

公司名字「群核」代表着 AI 期间最典型的筹备模式：通过云表的 GPU 集群，用多中枢并行筹备，加快筹备历程。

十多年前，群核科技的三位独创东谈主找到了这项技艺的第一个贸易落地场景：家装，推出了线上空间遐想平台「酷家乐」，用「家装规模 SaaS 公司」的倡导把技艺推向了商场。

2023 年，酷家乐占据国内空间遐想软件商场 22.2% 的商场份额，营收排行寰宇第一，毛利率接近 80%。与此同期，AI 波浪爆发，公司多年来鸠合的超 3.6 亿 3D 模子，一霎成了机器东谈主仿真查考规模的香饽饽，群核看到了脱下家装外壳，走向科技下半场的契机。

这或者是公司董事长黄晓煌莫得念念到的创业脚本。14 年前，他离开英伟达归国创业时，GPU 通用筹备是个尺度的非共鸣技艺方针；如今，他在家装行业鸠合多年的千里淀，有望和英伟达的显卡雷同，成为具身智能行业关键的「AI 燃料」。

不肯「整点放工」，选拔离开英伟达

2011 年，二十四岁的黄晓煌决定离开英伟达，归国创业。

在这之前，他先后就读于浙江大学竺可桢学院和好意思国伊利诺伊大学香槟分校，本科专科是筹备机图形学，运筹帷幄生阶段则重心关心 GPU 高性能筹备。

运筹帷幄生毕业后，黄晓煌毁掉了读博的契机，平直进入英伟达职责，主要职责是参与 CUDA 的遐想和拓荒。

若是放到当下，这妥妥是一份让无数东谈主爱戴的好意思差。凭借着 AI 波浪，英伟达市值最高冲突了 3.6 万亿好意思元。而恰是 CUDA（通用筹备平台）的倡导冷漠和实施，让英伟达从一个「卖游戏显卡的」，摇身酿成了全球首屈一指的「AI 军火商」。

但在 2011 年前后，GPU 运算还莫得成为共鸣，在英伟达职责也并不是一件令东谈主爱戴的事。黄晓煌自后在回忆的时候玩笑说，其时在硅谷的派对上，若是向女生先容我方在英伟达职责，只可成绩一个端正的浅笑，然后对方回身就走开了。

不外，真实让黄晓煌决定归国创业的，如故源于自己对「作念事」的向往。这种向往部分来自于本科时期浙大的影响——浙大被誉为中国创业率最高的大学，如今「杭州六小龙」里，有 3 家公司的独创东谈主齐来自浙大；还有一部分则是他对其时硅谷职责环境的「起火」，「（那时候）大家划一点放工，嗅觉节律太慢了。」

从这个抒发就能听出，黄晓煌真实是块搞运筹帷幄、能折腾的料。

于是，黄晓煌拉上了他的两个运筹帷幄生同学陈航和朱皓，归国创业。传闻为了致意乔帮主在车库里搞出第一台苹果电脑，他们创业的起始也运转于陈航家的阁楼上。自后为了给公司选址，还跑过不少城市。终末杭州上城区政府主动上门，还给了一笔启动资金，终于把自后「六小龙」里的一条龙留了下来。

群核科技的三位独创东谈主：朱皓、黄晓煌、陈航（从左至右） | 图片开始：汇集

但行动技艺出身的创业者，起步阶段的宝贵远比作念硬件产能更大，尤其是当你所看好的技艺还处于非共鸣的时候。

阿谁时候，别说自后的 GPU 运算了，连「云」的倡导齐起步不久，大部分软件也齐是腹地化运行。黄晓煌跟投资东谈主说，念念用 GPU+云筹备作念物理仿真，但大部分投资东谈主听不懂，商场看好的是迁移互联网和 OTO 等风口名目，很难融到钱。

既然曲高和寡的故事讲欠亨，就得更接地气才行。黄晓煌他们拿着「快速渲染」这把锤子四处在商场上找钉子，尝试过游戏、电影等不同的行业，终末终于找到了一个不错落地的场景：家装。

有道理的是，创业之前，黄晓煌以致齐莫得我方的屋子，对装修简直一无所知。但凭借着「家装 OTO」的倡导，他和两位结合主谈主拿到了第一笔融资。

寰宇最大的空间遐想平台

2013 年，群核科技旗下的空间遐想软件「酷家乐」慎重上线。通过在云表部署 GPU 集群，酷家乐大幅晋升了家装行业里空间遐想、渲染等方法的成果。居品上线后，很快就在行业中得到了从业者的关心和招供。

2015 年，酷家乐引入付费订阅模式，主要面向企业级用户。而后，酷家乐居品又迭代出一系列新功能，包括自动将遐想数据诊治为可用于坐褥的教导，录用制造商进行坐褥；可基于 3D 遐想自动图纸工程图纸、材料筹备清单和资本筹备表。

目下，酷家乐居品被世俗用于遐想住宅、办公楼、零卖连锁店及基础建筑名目，同期亦膨大至一些新兴用途，如电商居品展示等。

除酷家乐外，群核科技的另外两款居品差别是面向国外商场的空间遐想软件 Coohom，以及面向 AI、智能机器东谈主、AR/VR 系统的群核空间智能平台 SpatialVerse。

2024 年前九个月里，群核科技的国外收入占比为 7.4%，同期订阅模式收入占公司总营收的 98.3%。不丢脸出，现阶段酷家乐依然是公司关键的「现款牛」业务。

在举座营收数据方面，2022 全年、2023 全年、以及 2024 年前九个月里，群核科技的总营收差别为 6.01 亿元、6.64 亿元和 5.53 亿元，同期差别已毕 10.5%、13.8%的闲散增长。

营收增长的原因之一，在于来自「大客户」（指年度收入孝顺率先 20 万元的企业客户）的订阅总收入及客单价齐在缓缓增高。2022 年，「大客户」平均订阅收入为 64.4 万元；这个数字在 2024 年前九个月高潮到了 81.9 万元，增幅率先 27%。

同期，企业客户的数目也在逐年晋升，截止 2024 年 9 月 30 日，群核科技总有企业用户率先 4.5 万，个东谈主用户率先 41.3 万东谈主。

群核科技客户变化情况 | 图片开始：招股书

财务数据骄贵，2022 昨年、2023 全年及 2024 年前九个月，群核科技的毛利率差别为 72.7%、76.8%和 80.4%，但同期公司的总损失却差别达到了 7.04 亿元、6.46 亿元和 4.22 亿元。

这其实是通盘国内 SaaS 行业眼前的共同窘境：收入高，毛利高，但盈利难。

咱们以两家同处于电商 SaaS 公司的财务数据为例，不错体现国内 SaaS 行业的「收入高，毛利高，但盈利难」的共同窘境。2023 年，两家公司总营收差别为 22.28 亿元和 14.48 亿元，前者毛利率达 66.6%，但经调整后仍损失 0.75 亿元；后者毛利率为 69.2%，经调整后净利润为 4228 万元。

中枢原因在于：其一，行动技艺型驱动的公司，SaaS 企业需要干预一定的研发资本；其二，不同于 C 端消耗品，ToB 类型的居品销售链路更长更复杂，以致需要再销售历程中提供多样教师和训导的功绩，是以 SaaS 企业常常也齐需要限制不小的营销团队。

招股书骄贵，截止 2024 年 9 月 30 日，群核科技全年销售开销 2.48 亿元，占总开销 44.9%，研发开销 2.63 亿元，占总开销 47.6%，均同比收窄。在扫尾资本、扩大营收的双重作用下，2022 昨年、2023 全年及 2024 年前九个月，群核科技的揣摸打算性损失渐渐收窄，差别为 4.02 亿元、2.94 亿元、1.28 亿元。

群核科技自 2022 年以来的玄虚损益表 | 开始：招股书

从以上营收数据不丢脸出，尽管酷家乐一经成为了国内同类型中收入最高的软件，但互联网家装规模的天花板并不是无穷高的，黄晓煌也并不但愿把群核只是框定在这个规模，他也曾说过：「若是只把群核界说为家装 SaaS 企业，那是对公司最大的歪曲。」

AI 和具身智能带来的下半场

黄晓煌的这句话还有另一层含义：他和两位结伙东谈主创业的初期是源于技艺驱动。昔日他们拿着 GPU 运算这把「锤子」找到了互联网家装的落地场景，当今，他们还需要找到其他新的「钉子」。

是以，就像「群核」这个名字雷同，黄晓煌但愿把公司打造为一家科技企业，把 GPU 通用筹备的技艺，利用到更多场景中。

2018 年，群核科技聚拢帝国理工、南加州大学共同发布了一个室内空间数据集的有运筹帷幄，然后就接到了一封来自某硅谷巨头的结合邮件，但愿探索空间智能规模。

黄晓煌过后回忆说，他其时第一反馈是遭逢了骗子。因为他此前从没意志到，我方在家装行业多年的揣摸打算鸠合，能够在新兴前沿的规模里，被全球头部科技公司招供，况且产生价值。

群核科技独创东谈主黄晓煌 | 图片开始：极客公园

几年后，跟着东谈主工智能的进一步发展，科技圈对「空间智能」的探索缓缓拓展到了「具身智能」规模。不同于谈话模子不错调用海量已稀有据进行查考，机器东谈主查考的可用数据少之又少。而获得数据的模式，一类是在实践物理空间中汇集，但资本极高，且难以淹没通盘场景。另一类紧迫的场景，等于仿真查考。

OpenAI 发布 Sora 后，业界以为这种生成式的模子是管制仿真数据的一种模式。不外现阶段，生成式模子还存在着诸多问题，举例投进篮筐的球会一霎爆炸，或者多样物体「穿墙」的 bug。

这些数据彰着不合适仿真查考数据的一条紧迫原则：「物理正确」。

2024 年，群核科技推出空间智能平台 SpatialVerse，但愿为下一代面向室内环境的 AI 拓荒提供管制有运筹帷幄。左证招股书中关系信息，这个平台的中枢恰是：不错提供宽阔「物理正确的数据集」。

截止 2024 年底，酷家乐平台一共鸠合了 3.62 亿个 3D 模子。由于这些数据是基于线上遐想平台而来，是以它们不错让场景里的诸多细节作念到正如实用。举例：团结抽屉是否不错宽泛掀开，一扇门的正确开启方针，房间里宠物的毛发应该出当今那里。

左证媒体报谈，华为天才少年稚晖君的智元机器东谈主也使用了群核提供的数据进行机器东谈主查考。

2024 年国内东谈主形机器东谈主规模，关系投资事件率先 50 起，总投资额率先 50 亿元。当今，群核科技以为我方掌捏了一把通来往日科技行业的钥匙，这是他们在这个时期点重启 IPO 的紧迫原因。但这把钥匙在上市后何如落地，是公司下一步要探索的紧迫课题。

但无论何如，AI 的到来，给了群核一个重构自己价值的契机，黄晓煌在创业的第 15 个年初里，正期待缓缓褪去家装的外壳，涌现科技公司的本体，在空间智能的规模里，开启群核科技创业更精彩的下半场。

累赘裁剪：若风

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