出品 | 枪弹财经

作家 | 段楠楠

裁剪 | 冯羽

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

10月16日，利欧股份发布公告，筹划减捏不跳动1.35亿股本人公司股票。

此前，利欧股份曾耗资4亿元，以最高成交价为1.57元/股，最低成交价为1.36元/股，回购了2.78亿股。按当今股价野心，利欧股份回购股票浮盈在200%以上。

行为国内AI营销龙头企业，由于身具AI期骗、AI智能体等多个热点见地，利欧股份股价经常被投资者爆炒。

但内容上，公司互联网营销盈利技巧并不睬思。相较于作念企业，在实控东谈主王相荣率领下，利欧股份似乎更擅长投资、炒股。

在公司股价大涨之际，利欧股份还筹划赴港上市募资，将用于国外算力中心拓荒及试验IGBT、SIC半导体产能耕作。

在公司将闲置资金用于投资炒股的布景下，利欧股份又能否赢得投资者认同、在港交所得胜募资上市？

1、中枢业务数字营销收入下滑，大模子推出后盈利改善不彰着

招股书表示，利欧股份前身为1995年确立的温岭市新科水泵商讨所，专注于水泵研发与分娩。

2001年，在该商讨所基础上，利欧股份认的确立。流程多年发展，利欧股份松弛成为国内当先的微型微型水泵制造商和出口商。

2007年，谋略领域松弛壮大的利欧股份在深交所得胜上市。上市以后，利欧股份在水泵领域发展得不冷不热，天然营收仍在上升，但盈利技巧发扬并不睬思。

2013年，利欧股份扣非后净利润仅为3278万元，低于2007年上市时的4470万元。由于在水泵行业发展不堪利，利欧股份在2014年通过收购上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播等多家告白公司切入数字营销行业。

自此利欧股份经验了瞬息的利润增遥远，2015年、2016年公司扣非后净利润2.04亿元、5.2亿元。

2017年利欧股份利润便运转下滑，2018年因为收购的数字营销企业成果欠安，利欧股份大领域计提商誉减值，导致2018年扣非后去世金额高达19.67亿元。

天然盈利技巧不睬思，但数字营销仍是公司中枢业务。2024年公司开始于数字板块收入高达164.7亿元，占公司营业收入比例达77.78%，远超公司起家的水泵业务收入。

营收领域广阔，但利欧股份数字营销业务盈利技巧发扬一直欠安。

以利欧股份旗下谋略数字营销业务的两大子公司为例，2024年利欧股份子公司利欧集团数字科技有限公司完了营业收入101.88亿元，净利润仅为7657.26万元，净利润率不到0.8%，另外一家子公司利欧团聚告白有限公司还去世3049.08万元。

行为告白分发商，数字营销企业在赢得客户营销资金后，需要再度分发，因此低毛利率一直是数字营销行业性情之一。

奈何降本增效是每流派字营销企业需要重心处分的坚苦。在AI出现后，不少数字营销企业将眼神投向了AI。

利欧股份也不例外，2023年公司认真推出“利欧归一”大模子，旨在升迁告白创意生成和投放效能。

但从收尾来看，AI大模子的出现并未让公司数字营销业务收入上升，利润改善。2025年上半年，利欧股份开始于数字业务收入还不才降。

数据表示，2025年上半年公司数字营销业务收入为74.77亿元，同比下跌近11%。毛利率也只比2024年同时稍微上升0.21%。

对此，「枪弹财经」试图向利欧股份了解，2025年上半年公司数字营销业务收入同比下滑超10%，是何原因？2023年公司推出垂类大模子“利欧归一”对公司数字营销降本增效是否有匡助？限制发稿，未赢得利欧股份回话。

2、痴迷投资炒股？股价涨超2倍后减捏回购股份

天然主营业务发扬欠安，但公司投资炒股却作念得申明鹊起。尤其是初期投资理思汽车，更是让公司挣得盆满钵满。

2016年4月，利欧股份投资3.5亿元，拿下理思汽车11.7%的股权，2017年，利欧股份再度追加投资1亿元。尔后，由于理思汽车再度完成几轮融资，利欧股份捏股比例稀释至9.995%。

2020年，理思汽车在纳斯达克上市，彼时由于新动力汽车受到投资者追捧，理思汽车股价所有高潮，利欧股份捏有理思汽车股权价值一度超百亿元。

2020年，因投资理思汽车赢得超60亿元公允价值变动收益，公司归母净利润高达47.72亿元。2021年至2024年，利欧股份赓续出售捏有理思汽车股份，运转回笼资金。

在投资领域尝到甜头后的利欧股份运转加大对外投资力度，2021年11月利欧股份筹划投资5000万好意思元障碍投资马斯克旗下的SpaceX。但由于基金方拆开，该笔投资被动撤退。

但此事并未影响利欧股份投资的决心，2021年至2025年公司每年齐筹划投资数十亿元用于证券投资。

限制2025年6月30日，利欧股份可交游性金融金钱高达42.63亿元，其中大部分是风险较小的货币基金。

格外义的是，除投资基金等证券品种外，利欧股份以致还在交易自家股票。

2024年9月24日，利欧股份公告称，公司耗资4亿元以最高成交价为1.57元/股，最低成交价为1.36元/股，累计回购2.78亿股，轻视野心公司回购平均价约为1.44元/股支配。

2025年10月16日，利欧股份公告称，筹划以辘集竞价的形式减捏回购股份，减捏股份不跳动1.35亿股。限制10月29日，利欧股份股价报收5.16元/股。若以该价钱顶格减捏1.35亿股份，利欧股份将盈利超4.9亿元。

此外，利欧股份高管也在低买高卖公司股份，2024年7月11日，公司高管张旭波、颜土富、郑晓东、杨浩分辩增捏公司股份34.1万股、67万股、69.02万股、68.02万股，今日公司股价最低为1.45元/股，最高为1.5元/股。

2025年9月24日，利欧股份公告称张旭波、颜土富、郑晓东、杨浩及陈林富五东谈主减捏公司股份。

其中张旭波、颜土富、郑晓东、杨浩四东谈主减捏股数分辩为200.09万股、188.82万股、17.9万股、16.92万股，其中张旭波、颜土富两东谈主减捏股份数远超彼时增捏股份数。

四东谈主减捏均价最低的是颜土富5.73元/股，最高的是张旭波6.11元/股，相较于其此前增捏价钱均格外倍利润。

对此，「枪弹财经」试图向利欧股份了解，2025年8月公司告示不跳动30亿元用于证券投资，鉴于老本市集风险较大，公司奈何不竭好证券投资风险？

此前，公司公告拟减捏回购股份，公司部分高管也将此前增捏的股票尽数减捏。行为上市公司，此举能增厚公司利润，可是否意味着贵公司及高管不看好公司畴昔发展，认为公司现时股价出现高估？

高卖低买股票也有损公司在老本市集形象，因此，尚未公布拟减捏回购的股份是否筹议刊出？限制发稿，未赢得利欧股份回话。

3、类现款金钱超70亿元，不缺钱仍要募资开拓半导体业务

近一年由于老本市集回暖，加之利欧股份身具AI期骗、AI智能体等多个热点见地，曩昔一年多的时代里，利欧股份股价大涨200%以上。在此布景下，公司也筹划赴港上市募资。

值得珍藏的是，由于此前投资理思汽车相配得胜，利欧股份本人并不缺钱。限制2025年6月30日，公司在手货币资金27.81亿元、交游性金融金钱42.63亿元，仅此两项公司类现款金钱便超70亿元。

除此除外，利欧股份还有18.17亿元可随时出售的理思汽车公司股份，还领有渊博可转让公司股权。

行为对比，公司偿债压力并不大，有息欠债不到30亿元，相较于公司类现款金钱并不算多。此外，鉴于公司金钱欠债率仅40%支配，短期借款等有息欠债能够率能重迭续贷。

此前，利欧股份也告示拟投资不跳动30亿元用于证券投资，可见公司流动性极为充裕。即便如斯，利欧股份仍筹划赴港募资。

从其线路的募资用途来看，利欧股份募资主要用于与公司业务相干的国表里AI基础措施耕作。包括但不限于租用AI大模子，胜利或障碍投资算力中心和境外算力中心拓荒。

与通用大模子渊博参数不同，垂类大模子的参数较小，因此单次历练就本要比通用大模子低许多，是否有必要通过参与投资算力中心基金达到历练的野心仍有待不雅察。

除投资算力外，利欧股份还筹划试验IGBT、SiC等功率半导体业务。据悉，利欧股份通过控股狮门半导体来孵化半导体业务。

对此，「枪弹财经」试图向利欧股份了解，公司筹划赴港募资投资算力基础措施耕作，来赢得算力优先使用权，当今国外算力是否依然病笃到需要通过股权投资而赢得算力优先使用？

公司在手货币资金充裕，要是该行为真有必要，为何这样万古期无须自有资金投资，从而能较早完了AI产物迭代？限制发稿，未赢得利欧股份回话。

关于利欧股份而言，由于数字营销毛利率较低，公司近几年主营业务发扬并不踏实。但收货于前几年对外投资的得胜，利欧股份本人类现款金钱极为充裕。公司股价大涨，利欧股份估值在公司历史上彰着偏高。在此布景下，利欧股份能否得胜登陆港交所，「枪弹财经」将捏续保捏温雅。

*文中配图已获授权云开体育，基于VRF条约。

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